从近期资产价格的表现上看，1月金融数据的企稳从一定程度上加强了市场对后续经济基本面企稳的预期，此预期的核心观点是宽货币向宽信用传导效果的显现，尤其是中小民营企业的融资难、融资贵的问题的改善。那么中小民营企业的融资改善是否能带来后续中小民营企业的企稳反弹？对此我们分析如下：玩彩网ios1月社融数据虽然有企稳之势，但当月社融增量相当一部分是短期贷款和票据融资。受中小民营企业较高的负债率的影响，其利润增速在2018年已经出现涨幅放缓，中小民营企业当前的高负债率也制约了宽信用的实施空间，整体上实体经济仍有下行压力，仍需要货币政策、财政政策的逆周期加码。但近期股债跷跷板现象愈加明显，债市情绪在多空因素交织的环境下较为敏感，预计10年期国债收益率中枢将处于3.0%~3.4%。